美的集团廉颇老矣深圳职业技术学院创新风潮如何续写传奇

美的集团：从塑料小厂到全球巨擘，未老先行的创新征程

不知不觉中，家电行业的领头羊美的集团经历了股价从低点回升，涨幅接近一倍。受国内楼市波动影响，这家成立于1968年的企业曾经调整了一段时间，但现在正迎来超跌反弹还是新起点？作为56岁高龄的大企业，它已经有足够长的寿命。

从顺德的小工厂起家，如今美的已发展成为全球性的制造业巨擘，拥有31个研发中心和40个主要生产基地、员工超过19万人、业务遍及200多个国家和地区。过去十年里，美的不断扩张，其营收从1423亿增长至3737亿，不断保持正向增长。

利润增长更为稳定快速。家电是其主要业务，占比79.2%，毛利率达85.5%。2022年，该公司实现了2.18亿台家的销售量，并在全球市场中位列第一名。此外，在空调、微波炉、烤箱等八大品类中，其产品在国内线上与线下市场份额均居首位。

尽管面临规模压力和环境变化，但ROIC下滑至12.83%，ROE仍能维持20%以上。这得益于其多年经营建立起来强势产业链地位。在2023年的应付款达到942亿元，有超过800亿现金流，可以覆盖全部短期借款。经营性现金流良好，因为对上下游资金占用较高，使得其经营性现金流高于净利润水平。

虽然受到国内地产行业下行影响，但作为家电巨头，美的整体表现还算不错。但它自己并不满足于此，只觉得自己还很年轻，要像船只在水中央击水般前进，要继续发展。这是因为它持续忧患意识，让它能够在周期中穿越并在激烈竞争中突围。

随着国内家电渗透率提升，以及竞争格局趋稳定化，剩余空间逐渐缓慢增长。但这不足以满足不服老的心态。因此，就要思考如何实现增长，在技术浪潮和商业模式剧变面前形成新的竞争优势，以及如何加快全球业务布局？

通过海外投资建厂以及多元化战略，比如设立国际总部，加强与外资合作以及收并购动作，将中国出口转变为本地运营，加强合作并成立合资企业等方式，以“OEM”转向“OBM”，加强与外资企业合作进行转变，从而打开新的空间。

进入方洪波时代后，一系列资产并购让美的切入智慧家庭、智能机器人制造、家用医疗器械等领域，并将其合并入B端业务板块。而B端转型开启希望，从一个传统家的电企业蜕变为科技巨头和智能制造集团，为公司开辟新增长极。

目前美的是将主营业务划分为智能家居事业群以及商业及工业解决方案两部分，而B端业务涉及众多行业细分领域。如果没有理顺看起来就像是什么都做的一般制造工厂。不过B端暂时以整体来说还算做得不错，对未来增速更快且空间更广阔展望乐观。不过细分来说区别还是挺大的，有些潜在发展空间大但目前仍处于布局初期阶段，同时毛利率也要低很多。

对于后续发展目标，是要全价值链运营提效结构性增长升级，以战略上的确定性应对环境与变化。这包括推动业务模式升级以坚持DTC策略；结构升级以用户为中心构建三代能力；产业升级推动ToC与ToB均衡发展，这需要耐心与定力投入建设长远能力形成。如果没有房地产背景或其他核心产品支持，或许会显得主线并不明确，但当前正在努力构建一个可持续穿越周期的人才团队和技术创新体系。